Una empresa puede ser financiada por deuda o capital, y cada mecanismo de financiamiento tiene un costo asociado. Un método para optimizar su financiamiento de capital es comprender la relación entre las ganancias por acción (EPS) y las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) en diferentes escenarios. El análisis EPS-EBIT se usa a menudo para decidir entre financiar un proyecto con una fuente fija de fondos o usar el apalancamiento que ofrece el aumento de la deuda externa. Al comparar el valor de EBIT en el que ambas alternativas son iguales, puede decidir si sus rendimientos esperados favorecerán uno u otro plan.
Calcule los valores para EPS en función de un rango de EBIT esperado. La relación entre EPS y EBIT es:
EPS = (EBIT - i) (1 - t) / n
El parámetro "i" es la tasa de interés de la deuda, el parámetro "t" es la tasa de impuestos y "n" es el número de acciones de capital.
Grafique las curvas EPS-EBIT para planes de financiamiento alternativos en el mismo conjunto de ejes, siendo EBIT la variable independiente, trazada en el eje x, y EPS como la variable dependiente, trazada en el eje y.
Resuelve para el punto en el que se intersecan las curvas. Esto se denomina punto de indiferencia y es el EBIT mínimo esperado para que el apalancamiento financiero otorgado por la deuda sea beneficioso.
(EBIT - i1) (1 - t1) / n1 = (EBIT - i2) (1 - t2) / n2
Advertencia
Muchos factores diferentes determinan el escenario financiero más apropiado. Graficar curvas EPS-EBIT solo le permite determinar el punto de equilibrio donde las alternativas de financiamiento son equivalentes.
