Las compañías que adoptan un enfoque de igualación de vencimientos combinan activos y pasivos que tienen los mismos términos de vencimiento. Esto significa que los activos se equilibran con los pasivos a corto o largo plazo. Usando este enfoque, las empresas no financian un activo a corto plazo con un pasivo a largo plazo, por ejemplo. Este enfoque cubre el riesgo, permite un control financiero más estricto y tiene un impacto en el perfil de liquidez del negocio.
Igualación de madurez
El enfoque de igualación de vencimientos requiere que los activos a corto plazo sean financiados por pasivos a corto plazo y los activos a largo plazo por pasivos a largo plazo o patrimonio. Cuando una deuda a corto plazo vence, el activo a corto plazo que financia también vence y puede usarse para pagar la deuda a tiempo. De la misma manera, un activo a largo plazo debe ser financiado por fondos de fuentes a largo plazo para asegurar que no haya interrupciones en el uso de los fondos de los activos a largo plazo. Los vencimientos no coincidentes pueden causar problemas de liquidez tanto en el lado del pasivo como del activo.
Riesgo de liquidez
Cuando las compañías financian activos a largo plazo con pasivos a corto plazo, están asumiendo un riesgo potencial de liquidez. A medida que los pasivos a corto plazo vencen, los activos a largo plazo que utilizan los fondos a corto plazo no maduran hasta mucho más tarde. Si las empresas no reinvierten, o refinancian, sus pasivos a corto plazo, enfrentan un incumplimiento de la deuda o una venta prematura de activos. Tampoco es prudente que las empresas financien activos a corto plazo con pasivos a largo plazo. Como un activo a corto plazo madura rápidamente, las compañías tienen que encontrar otros usos para los fondos a largo plazo que ahora están disponibles nuevamente. El vencimiento de los vencimientos de activos y pasivos evita ambos problemas potenciales.
Coste de Financiamiento
El costo del financiamiento con pasivos a corto plazo generalmente es más barato que el costo del financiamiento con pasivos a largo plazo, y es por eso que a veces las empresas se sienten atraídas por el uso de pasivos a corto plazo para muchas de sus necesidades de financiamiento. Sin embargo, los ahorros iniciales de dinero pueden ser compensados o superados por el daño a las calificaciones crediticias de la compañía o la pérdida por ventas de activos prematuros. Por otro lado, el financiamiento con pasivos a largo plazo para todos los activos aumenta el costo de financiamiento al instante. El enfoque de igualación de vencimientos utiliza una combinación de pasivos a corto y largo plazo y puede lograr un menor costo de financiamiento en promedio.
Riesgo de tipo de interés
Las compañías que usan más pasivos a corto plazo en su financiamiento de activos enfrentan un riesgo potencial de tasa de interés si hay un aumento en las tasas de interés a corto plazo. A medida que maduran sus pasivos iniciales a corto plazo, las compañías deben refinanciarlas para mantener los activos a largo plazo totalmente financiados, pero solo pueden hacerlo a tasas de interés más altas a corto plazo. Una ventaja de hacer coincidir los vencimientos de los activos a corto plazo con los pasivos a corto plazo es que los costos adicionales pagados por los nuevos pasivos a corto plazo se compensarán con los rendimientos adicionales obtenidos de las nuevas inversiones en activos a corto plazo porque se aplican tasas de interés más altas a corto plazo. tanto endeudamiento como en inversión.
