La política monetaria se refiere a la manipulación por parte del gobierno de la oferta monetaria y la disponibilidad de crédito para lograr los objetivos de la política. En los Estados Unidos, esto es manejado por la Reserva Federal, y los objetivos son promover el máximo empleo, mantener los precios estables y mantener tasas de interés moderadas a largo plazo.
Herramientas actuales
La Reserva Federal tiene tres herramientas principales de política económica:
- Operaciones de mercado abierto: La compra y venta de valores gubernamentales de la Reserva Federal, como los emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos.
- La tasa de descuento: Lo que la Fed cobra a las organizaciones de depósito por préstamos a corto plazo
- Las exigencias de reservas: El porcentaje requerido de depósitos de la Reserva Federal que debe mantener un banco, ya sea que esa cantidad se mantenga en las bóvedas del banco o se deposite en un Banco de la Reserva Federal.
Por lo general, la Reserva Federal controla la política monetaria controlando la tasa de interés nominal a corto plazo y gestionando el suministro de reserva mediante la compra y venta de valores del Tesoro de los Estados Unidos. Las compras de valores ayudan a que la tasa de interés a corto plazo alcance el número objetivo del Comité Federal de Mercado Abierto.
Mantener las tasas bajas
A veces, la política monetaria puede estimular el crecimiento manteniendo bajo el interés. Por ejemplo, tras la crisis financiera de los Estados Unidos de 2007 a 2008, la Reserva Federal redujo la tasa de fondos federales, que sirve como la tasa de interés de la noche a la mañana para los préstamos entre bancos, efectivamente a cero. Eso, a su vez, redujo el costo de los préstamos para los consumidores y ayudó a estimular el crecimiento económico.
Tambien ofrece orientación hacia adelante con respecto a sus expectativas sobre cómo se moverán las tasas de interés en el futuro. Ofrecer información sobre sus decisiones políticas futuras aumenta la transparencia y puede servir para estimular la inversión al permitirles saber a los inversionistas cuánto tiempo pueden esperar que las tasas se mantengan constantes. Sin embargo, también aumenta el riesgo de que el mercado no interprete la información de la manera deseada. Por ejemplo, anunciar que las tasas de interés probablemente se mantendrán bajas durante un período prolongado podría hacer que los oyentes piensen que el gobierno esperaba que la economía se mantuviera débil y, por lo tanto, inspiraría a los consumidores e inversores a reducir su actividad hasta que la situación mejore.
Políticas Activistas
La política monetaria puede asumir un papel más activista según lo justifiquen los acontecimientos. La crisis de 2007-08, por ejemplo, provocó una serie de políticas monetarias no convencionales en los Estados Unidos. La Reserva Federal realizó operaciones de préstamos de emergencia que fueron más allá del alcance de precedentes anteriores. También llevó a cabo compras de activos a gran escala emitidas por valores respaldados por hipotecas patrocinados por el gobierno relacionados con la vivienda, y continuó haciéndolo durante años.
En 2013, por ejemplo, la Fed todavía estaba comprando $ 40 mil millones por mes en valores respaldados por hipotecas. Estas medidas absorbieron la oferta que, de lo contrario, habría contribuido a la saturación de valores de vivienda en el mercado, reduciendo la oferta y elevando los precios de las viviendas y las acciones. Los críticos de esa acción señalan que la compra de los valores No elimina los activos tóxicos., pero simplemente los transfiere al balance de la Reserva Federal con un efecto negativo en su propio balance final.
Esa crisis también hizo que la Fed asignara crédito directamente a las instituciones financieras. Entre los prestados, dichos fondos incluyen a Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America y Goldman Sachs. La intención era "abordar las tensiones en los mercados financieros, respaldar el flujo de crédito a las familias y empresas estadounidenses y fomentar la recuperación económica".
Consejos
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Si bien las políticas de la Reserva Federal pudieron haber ayudado a los Estados Unidos a través de la crisis económica que comenzó en 2007, Jeff Lacker, Presidente del Banco de la Reserva Federal de Richmond, señaló que su enfoque también conllevaba riesgos. Por ejemplo, la opción de comprar valores respaldados por hipotecas podría invitar a la presión de otros grupos de interés para que hagan lo mismo si experimentan colapsos de precios y fallas de los inversores.
Ejemplos de resultados negativos
Históricamente, algunos gobiernos han respondido a las crisis financieras aumentando en gran medida la oferta de divisas. Esta política monetaria puede conducir a la hiperinflación. El ejemplo clásico aquí es el República de Weimar en Alemania, que respondió a la demanda aliada de reparaciones después de la Primera Guerra Mundial y la subsiguiente ocupación del valle del Ruhr imprimiendo más dinero. Eso provocó el colapso de lo que quedaba de la economía de la posguerra, y sentaría las bases para que los nazis subieran al poder y la Segunda Guerra Mundial. Más cerca de casa, en la Guerra Civil, los Estados Confederados aumentaron la cantidad de su moneda en circulación para satisfacer sus necesidades de financiamiento, lo que causó la hiperinflación y el aumento de los precios.
Las políticas monetarias ineficaces también pueden exacerbar una situación negativa. Por ejemplo, restringir la oferta de dinero ayudó a exacerbar los efectos negativos de la Gran Depresión y contribuyó a una recesión en 1937 que interrumpió la recuperación, según The Economist.
