Los gerentes de finanzas a menudo evalúan los planes de financiamiento según la manera en que el plan afecta las ganancias por acción, o EPS. Los planes de financiamiento producen diferentes niveles de EPS en diferentes niveles de ganancias antes de intereses e impuestos, o EBIT. El punto de indiferencia del EBIT-EPS es el nivel de EBIT en el que las ganancias por acción son iguales bajo dos planes de financiamiento diferentes.
Calcular el punto de indiferencia EBIT-EPS
Calcule el monto total de cualquier gasto por intereses asociado con cada plan de financiamiento. Para hacerlo, multiplique la tasa de interés por el valor nominal de los instrumentos y la cantidad de períodos que pagará intereses. Por ejemplo, digamos que uno de los planes financieros es emitir bonos con un valor nominal de $ 1,000 que pagan un interés del 5 por ciento anual durante diez años. El gasto por intereses es 1,000 multiplicado por 10 y 0.05, o $ 500.
Establezca el nivel de EBIT como la variable independiente, o variable x, para la ecuación.Reste de x todos los gastos por intereses asociados con el plan de financiamiento y multiplíquelos por la tasa impositiva. Por ejemplo, digamos que la emisión de bonos creará un gasto por intereses de $ 500 y la tasa efectiva de impuesto a la renta para el negocio es del 35 por ciento. La fórmula hasta el momento debe leer (x-500) * (0.35).
Divida la expresión EBIT por el número de acciones de capital que quedarán en circulación después de adoptar el plan para calcular el EPS, la variable dependiente (y). Por ejemplo, digamos que la compañía actualmente tiene 1,000,000 de acciones en circulación. La emisión de bonos no aumentará el número de acciones de capital en circulación, por lo que el número de acciones se mantendrá constante. La fórmula debe leer y = (x-500) * (0.35) / 1,000,000
Repita el proceso para el segundo proyecto financiero en cuestión y trace cada ecuación en el mismo gráfico. Grafique EBIT en el eje xy EPS en el eje y. Identifica el punto en el que dos de las líneas se intersecan. Los valores de x e y correspondientes representan el nivel de EBIT en el que ambos planes proporcionan el mismo EPS. Por ejemplo, digamos que las dos líneas se intersecan con un valor x de 6.000 y un valor y de 3. Eso significa que cuando el EBIT de la empresa es de $ 6,000, ambos planes generan un EPS de $ 3 por acción y la compañía es indiferente entre los planes.
