El retorno sobre el capital (ROE) es una medida de la eficiencia del capital de una empresa. Es uno de los muchos índices utilizados en la función de contabilidad de gestión para garantizar que la empresa está en el camino financiero. Sin embargo, el ROE no cuenta toda la historia, y puede proporcionar una visión sesgada e incorrecta de las operaciones comerciales si no se considera con otros indicadores.
¿Qué es ROE?
El rendimiento del capital es una relación calculada dividiendo el ingreso neto por el valor contable del capital contable. Como la mayoría de las relaciones, es más útil cuando se ve a lo largo del tiempo para ver si el ROE está aumentando o disminuyendo. El propósito de ROE es indicar la eficiencia con la que una empresa utiliza el capital que recibe de sus propietarios para generar un retorno de inversión para esos accionistas. Sin embargo, debido a que el ingreso neto puede manipularse de muchas maneras diferentes, el ROE no es un indicador confiable de eficiencia cuando se usa solo.
El efecto de apalancamiento
Una empresa tiene dos opciones cuando quiere recaudar fondos para mejorar las ganancias. Puede endeudarse o en nuevos propietarios de capital. Es crítico para una empresa poder emplear esta inversión de manera eficiente, independientemente de la fuente. Sin embargo, el ROE solo refleja los resultados de las inversiones de capital de una empresa. Esto significa que una compañía podría ser altamente apalancada con una cantidad de deuda arriesgada y mostrará un ROE mejorando si esa deuda está generando ingresos. El ROE debe analizarse con otras medidas, como el retorno de la inversión, para presentar una instantánea más equilibrada de la empresa.
ROE negativo en el inicio
Otra situación para la cual el ROE produce resultados anómalos es la fase de inicio. Las empresas con un gran potencial de futuro pueden no tener ingresos netos o negativos en los primeros años a pesar de tener una inversión significativa de los accionistas. El ROE para estas empresas es cero o incluso negativo. Esto no cuenta toda la historia de la empresa y minimiza su potencial en el futuro. Un analista debe analizar cuánto tiempo ha estado en uso el capital social para obtener una visión sólida de las empresas de nueva creación. El capital más nuevo tomará más tiempo para producir aumentos en el resultado final, lo que aumenta el ROE.
Subjetividad
El cálculo del ROE se basa en el ingreso neto en lugar de los ingresos. El ingreso neto se define como ingresos menos gastos. Los ingresos son directos y fáciles de entender para la mayoría de los inversores. Sin embargo, los gastos están sujetos a muchas manipulaciones a través de las políticas contables de la empresa, tanto intencional como involuntariamente. Por ejemplo, una compañía con cantidades significativas de activos de capital tendrá un gran gasto de depreciación, lo que reduce el ROE en comparación con una compañía con menos activos.El momento y el modo en que una empresa elige anotar los activos también afectará el ROE, aunque no tenga ningún impacto en el bienestar financiero general de la compañía.
