Los países pueden usar políticas fiscales y monetarias para lograr los objetivos macroeconómicos deseados. Las políticas fiscales implican alterar la tributación y las estrategias de gasto; esto cae bajo el ámbito del Congreso y la Casa Blanca. La política monetaria, determinada por la Reserva Federal, se refiere específicamente a las acciones que los bancos centrales toman para manipular la cantidad de moneda en circulación para cumplir con objetivos tales como el empleo máximo y la inflación gestionada. Si bien ambos pueden ayudar a que una economía siga su curso, existen limitaciones en cuanto a la eficacia de estos.
Tiempo de espera
El reconocimiento de la necesidad de cambios en la política monetaria y fiscal no es instantáneo, tampoco lo son los efectos de un cambio en la política fiscal o monetaria. Para cuando un recorte de impuestos aumenta el gasto, por ejemplo, la economía puede haber doblado la esquina y estar en peligro de sobrecalentamiento. Alternativamente, la situación puede haber empeorado, lo que significa que se necesitan medidas más extremas de las que se aprobaron originalmente.
Limitaciones estructurales
Independientemente del estado de la economía, hay pasos más allá de los cuales las políticas monetarias y fiscales no pueden ir. Por ejemplo, la Reserva Federal no puede establecer las tasas de interés muy por debajo de cero, porque crea un desincentivo para usar los bancos en absoluto. Si los bancos comenzaran a cobrar intereses a los clientes por depósitos en lugar de pagarlos, los consumidores probablemente retirarán su dinero. En otro ejemplo, el gasto gubernamental puede estar limitado por los límites de deuda establecidos, lo que significa que no se puede utilizar como una táctica para impulsar la economía.
Consumidores poco cooperativos
La Ley de Estímulo Económico de 2008 hizo pagos únicos y reembolsos a los consumidores con la esperanza de impulsar la economía, pero los economistas argumentan que no logró impulsar el consumo como se esperaba. La Administración esperaba que la gente tomara el dinero y lo gastara de inmediato, aumentando así la demanda de bienes e inspirando a las empresas a expandirse. Sin embargo, en una encuesta realizada por el Centro de Investigación de Encuestas de la Universidad de Michigan, solo una quinta parte de los encuestados dijo que el estímulo se usaría principalmente para aumentar el gasto. El plan más común para el estímulo fue el pago de la deuda, y colocar el dinero en ahorros fue otra respuesta común. Esto demuestra que la efectividad de las políticas fiscales está limitada por la disposición del público a funcionar como se predijo.
Debido a que la economía es tan compleja, es difícil determinar si una herramienta de política fiscal o monetaria fue responsable de un resultado en particular. Después de la Ley de Reinversión y Recuperación de Estados Unidos de 2009, por ejemplo, el Washington Post observó nueve estudios de sus efectos. Seis encontraron que el estímulo tenía un efecto significativo y positivo en el crecimiento, mientras que tres encontraron los efectos muy pequeños o imposibles de detectar.
Objetivos Contrarios
La Reserva Federal tiene mandatos de duelo en Promover tanto el pleno empleo como la inflación estable.. Hablando en términos prácticos, significa tomar decisiones difíciles cuando ambos se consideran temas críticos, ya que las herramientas de políticas que ayudan a lograr uno de esos objetivos tienden a afectar negativamente al otro. La Fed y los legisladores a menudo tienen que sopesar cuánto desempleo es aceptable para reducir el riesgo de inflación, y qué tan alto es el índice de inflación aceptable para impulsar el mercado laboral.
