Gearing se ocupa de la estructura de capital de una empresa. Específicamente, mide el grado en que la deuda de una empresa, o el dinero que debe ser devuelto por la empresa, se equilibra con el patrimonio que aportan los accionistas. Cuanto mayor sea el engranaje, mayores serán los riesgos para el negocio. Esto se debe a que una mayor parte de sus ingresos están relacionados con la deuda y los pagos de intereses.
Consejos
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La relación de transmisión más completa es la relación deuda / capital. Esto toma todas las formas de deuda y la divide por el patrimonio de los accionistas.
¿Qué es una relación de engranajes?
Una relación de engranaje no es una métrica sino muchas. Los ejemplos más conocidos incluyen la relación de capital (patrimonio / activos), la relación de intereses devengados (ganancias antes de intereses e impuestos / interés total), la relación de deuda a capital (deuda total / patrimonio total) y la relación de deuda (Deuda total / activos totales). Lo que estos índices tienen en común es que todos miden, de una forma u otra, el grado en que las actividades de una empresa son financiadas por la deuda frente al financiamiento de capital.
Cómo calcular una relación de engranajes
La relación más completa es la fórmula de endeudamiento de deuda a capital, ya que toma todas las formas de deuda (a corto plazo, a largo plazo y sobregiros) y la divide por el patrimonio de los accionistas. La fórmula es:
(Deuda a largo plazo + deuda a corto plazo + sobregiros bancarios) / capital contable
Como ejemplo, supongamos que Adipose Industries, una nueva compañía, tiene $ 1 millón de deuda y $ 600,000 de capital contable. La relación de endeudamiento entre deuda y capital es un máximo de 166 por ciento ($ 1,000,000 / $ 600,000). En el quinto año, Adipose decide tener una oferta pública inicial que aumenta su base de capital a $ 2 millones. Esta compañía ahora tiene un índice de engranajes del 50 por ciento, suponiendo que la carga de la deuda se mantenga igual.
Lo que todo significa
Una compañía con una alta proporción de engranajes del 50 por ciento o más se dice que está altamente apalancada, lo que significa que tiene una gran cantidad de deudas por pagar. Esto no significa que el negocio tenga un desempeño deficiente, solo significa que la compañía tiene una estructura de capital más riesgosa que un negocio con menos recursos. Esta compañía puede ser vulnerable al aumento de las tasas de interés y las recesiones económicas, ya que los pagos de deuda e intereses, a diferencia del capital contable, siempre deben pagarse. Sin embargo, cada negocio es diferente. Un negocio maduro que genera flujos de efectivo estables y robustos puede ser capaz de manejar un nivel de apalancamiento mucho más alto que un negocio en una etapa temprana donde los flujos de efectivo son impredecibles. Algo entre el 25 y el 50 por ciento se consideraría un nivel de apalancamiento sensato para una empresa bien establecida que está feliz de financiar algunas de sus actividades con deuda.
Cómo los bancos calculan la relación de engranajes
Los prestamistas están preocupados por un alto índice de apalancamiento, ya que pone a su préstamo en riesgo de incumplimiento. Es probable que los bancos busquen otra relación de endeudamiento, la fórmula de la tasa de cobertura de intereses (ganancias antes de los intereses e impuestos / gastos por intereses) para determinar la facilidad con la que una empresa puede pagar los cargos por intereses sobre la deuda pendiente. Cuanto más bajo sea el índice de cobertura de intereses, mayor será la carga del negocio por el gasto de la deuda y menor será la probabilidad de obtener un préstamo. Una forma obvia de reducir la relación de engranajes de una empresa es vender acciones en la empresa y usar el efectivo recaudado para pagar la deuda. Algunos prestamistas también convertirán sus préstamos al canjear parte de la deuda por acciones de la compañía.
