El flujo de caja descontado calcula el valor presente de los flujos de efectivo futuros. El principio aplicable es que un dólar hoy vale más que un dólar mañana. El valor terminal, que representa el valor descontado de todos los flujos de efectivo subsiguientes, se utiliza después del año terminal. Este es el punto en el que finaliza la vida útil del activo o más allá de lo cual se dificulta la estimación del flujo de efectivo.
Determine el flujo de caja proyectado para los años siguientes. Puede proyectar el flujo de efectivo futuro en base a los datos de años anteriores o usando promedios de la industria. Elija una tasa de descuento basada en la tasa de retorno esperada. Puede usar las tasas históricas de la compañía o usar una estimación igual a las tasas actuales de préstamos a corto plazo más una prima de riesgo.
Calcule el valor presente del flujo de caja de cada año futuro. Usando la notación algebraica, la ecuación es: CFt / (1 + r) ^ t, donde CFt es el flujo de caja en el año t y r es la tasa de descuento. Por ejemplo, si se espera que el flujo de caja el próximo año (año uno) sea de $ 100 y la tasa de descuento sea del 5 por ciento, el valor presente es de $ 95.24: 100 / (1 + 0.05) ^ 1. El total de estos flujos de efectivo descontados es el valor presente de su flujo de efectivo.
Determine el valor terminal del activo. Puede utilizar el valor de rescate (reventa), que puede ser simplemente el valor en libros del activo en el año final. También puede asumir un flujo de efectivo constante en perpetuidad a partir del año final. Aquí, el valor terminal es igual al flujo de efectivo constante dividido por la tasa de descuento. Por ejemplo, si el flujo de efectivo es constante en $ 10 por año y la tasa de descuento es del 5 por ciento, el valor final es de $ 200 (10 dividido por 0.05).
Calcule el valor presente del valor terminal, que también es un flujo de efectivo futuro que debe descontarse al presente. Usando la notación algebraica, esto es igual a TV / (1 + r) ^ T, donde TV es el valor terminal en el año terminal, T yr es la tasa de descuento. Para continuar con el ejemplo, el valor presente es $ 156.71: 200 / (1 + 0.05) ^ 5.
Agregue el valor presente de los flujos de efectivo futuros y el valor terminal para calcular el valor presente neto total del activo.
Consejos
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Para el flujo de efectivo que crece a una tasa anual constante, el flujo de efectivo descontado, utilizando notación algebraica, es igual a CF / (r - g), donde g es la tasa de crecimiento constante del flujo de efectivo (CF) y r es la tasa de descuento. Por ejemplo, si un flujo de efectivo de $ 10 crece a una tasa anual constante del 2 por ciento y la tasa de descuento es del 5 por ciento, el valor terminal es de aproximadamente $ 333.30: 10 / (0.05 - 0.02). La tasa de crecimiento constante (g) debe ser menor que la tasa de descuento (r).
