En la superficie, un fondo de cobertura parece una pensión regular o un fondo mutuo. El administrador encontrará inversionistas, obtendrá un montón de dinero, invertirá ese dinero en ciertos valores y, idealmente, ganará más dinero. Sin embargo, dado que los fondos de cobertura no están regulados, tienen mucha libertad para invertir en activos de alto riesgo y alto rendimiento fuera del rango y en el archivo, y para diseñar la forma en que administran esos activos. También tienen el poder de establecer sus propias tarifas, lo que significa que puede ser un salto lucrativo para cualquier persona que sea lo suficientemente valiente como para comenzar su propio fondo de cobertura.
¿Necesita una licencia para iniciar un fondo de cobertura?
Lo primero es lo primero: la regulación. Los gestores de fondos de cobertura no están regulados como los corredores de bolsa, por lo que no necesitará una licencia de la Serie 7 para comerciar en nombre de los inversores. Una licencia de Serie 7 es la licencia que autoriza a los corredores a realizar transacciones en las bolsas de valores.
Lo que necesitarás es una licencia de la Serie 65. Esto se debe a que el trabajo de un administrador de fondos de cobertura califica como asesoría de inversión. La mayoría de los estados requerirán que se registre como asesor de inversiones independiente, pase el Examen de Derecho de Asesor de Inversiones Uniforme y obtenga una licencia de la Serie 65. Si tiene más de $ 30 millones en activos bajo su control, también deberá registrarse como asesor de inversiones a nivel federal.
Hay alguna licencia adicional a considerar si planea invertir en productos básicos o cualquier otro tipo de futuros. Ahora, se le pedirá que presente el examen de la Serie 3, que es administrado por la National Futures Association. Está a punto de contratar un buen bufete de abogados para preparar su documentación de colocación privada, así que haga que su equipo legal verifique los requisitos de licencia de su estado antes de colgar su nombre en la puerta.
¿Qué debe hacer antes de comenzar un fondo de cobertura?
De lejos, la forma más fácil de comenzar un fondo de cobertura es trabajar en una tienda de renombre que todos conocen, obtener un historial de grandes rendimientos, ganar unos pocos millones de dólares en capital de inicio y luego obtener su propio beneficio con su La bendición del jefe, y posiblemente parte de su dinero invertido en su fondo. En realidad, no todos han seguido este camino.
Ejecutar un fondo de cobertura es muy diferente a jugar en el mercado de valores en su tiempo libre. Si aún no lo ha hecho, tómese un tiempo para informarse sobre cómo funciona este campo riesgoso y potencialmente lucrativo. El fondo de cobertura clásico se denomina "largo / corto", lo que significa comprar acciones que usted cree que aumentarán y "acortar" las que cree que caerán. Usted tomará prestadas acciones de un corredor y las venderá en el mercado abierto, con la esperanza de que pueda comprarlas nuevamente a un precio más bajo, devolverlas al corredor y recibir una ganancia ordenada en el camino.
Otras estrategias son mucho más sofisticadas. Si planea operar un fondo de cobertura basado en inversiones impulsadas por eventos, mercados emergentes o arbitraje, necesita saber de qué está hablando para poder explicar su propuesta de valor a los inversores.
La conclusión es que debe aprender sobre la industria antes de sumergir sus dedos en el agua. Además de los libros y los recursos de Internet, consiga a todos los que conoce que operan un fondo de cobertura, ha pensado en operar un fondo de cobertura o que solía operar un fondo de cobertura. Pregúntales, ¿cómo lo hiciste? ¿Qué problemas enfrentaste? ¿Quiénes son sus proveedores de servicios: su abogado, contador, agente de bolsa? ¿Cuánto te costó comenzar? ¿Qué sabes ahora que desearías saber entonces?
¿Cómo te conviertes en un fondo de cobertura?
Lanzar un fondo de cobertura es complicado; Tendrá que contratar a un abogado con experiencia lo antes posible. El primer paso es incorporar en el estado en el que opera: las opciones incluyen una sociedad de responsabilidad limitada, una compañía de responsabilidad limitada o un fideicomiso. Podría hacer negocios como propietario único, pero probablemente sea mejor proteger sus activos personales de cualquier responsabilidad en el futuro. Una vez incorporado, deberá registrar su empresa en el Depositario de Registro de Asesoría de Inversiones. También tendrá que registrarse en la Comisión de Valores e Intercambio si está planeando tener 15 o más inversores.
Hay otros documentos legales y de infraestructura que su abogado preparará para usted, como su documentación de colocación privada, la documentación de diligencia debida y sus acuerdos de inversión. También es una buena idea que su abogado revise su plataforma de lanzamiento y el sitio web para asegurarse de que cumplan con los requisitos. Los sitios web como hedgeco.net tienen un directorio de abogados y otros profesionales que brindan servicios a la industria de los fondos de cobertura.
¿Cómo encontrar un primer agente?
Érase una vez, todo lo que necesitaba para iniciar un fondo de cobertura era un nombre inteligente y una terminal de Bloomberg. Ahora, será mucho más competitivo: es clave encontrar un corredor principal que pueda pagar y que respalde la estrategia de inversión que pretende ejecutar. Esta será la casa de inversión o el banco que le prestará dinero, ejecutará operaciones y prestará servicios financieros en nombre de su fondo.
Los nombres de primera clase como Goldman Sachs o Bank of America pueden darle credibilidad instantánea, pero muchos corredores principales no trabajarán con fondos que tienen activos por debajo de $ 5 millones en activos bajo administración. Los corredores de boutiques pueden ofrecerle un servicio mucho más asequible y personalizado y pueden estar más motivados para satisfacer sus necesidades.
El modelo de agente introductor puede ser beneficioso. Los IB son firmas de corretaje que introducen a los clientes en una gran casa de corretaje por una comisión o tarifa. La casa de marca tiene la custodia de los activos del fondo y maneja todas las transacciones, lo que contribuye en gran medida a consolar a los inversores en cuestiones como la protección de activos. En general, IB proporciona una ruta para trabajar con las casas más grandes que normalmente no lo tratarán directamente como un cliente independiente.
¿Cómo encontrar inversores de semillas?
Ahora, para la parte difícil: los inversores de aterrizaje. A menos que usted sea muy rico y pueda sembrar el fondo usted mismo, tendrá que persuadir a algunos de los primeros inversionistas a que se unan para poder trabajar su magia con su dinero. Usted querrá pescar en las aguas más profundas posibles, idealmente aprovechando una red de personas adineradas que conoce de una vida anterior como intermediario o asesor financiero. Si está entrando en el negocio, ¿conoce a personas que puedan presentarle a personas de alto patrimonio neto? ¿Puede su abogado, contador o asesor fiscal conectarlo con posibles inversores?
Comprenda que, a menos que esté bien conectado, encontrar inversionistas será un proceso prolongado y prolongado. La tasa de aciertos para un fondo desconocido suele ser muy baja porque la tolerancia al fracaso es baja, y existe el riesgo de que se arruine y pierda todo el dinero de los inversores. También existe la posibilidad de que su lanzamiento esté en contra de algunos lanzamientos de miles de millones de dólares de gerentes de pedigrí que salen de los fondos más grandes. Los inversores estarán mucho más cómodos asignando fondos a los gerentes con un historial de retorno alfa que a un fondo que es relativamente desconocido.
La buena noticia es que, como startup, tiene mucho margen de maniobra para incentivar a los inversores a que asignen capital con usted. Incentivos como los recortes de honorarios o el renunciar a un porcentaje de la participación en los ingresos de primera línea podrían ser suficientes para atraer a los inversores. Necesitará una gran estrategia, una gran plataforma de lanzamientos y, preferiblemente, algunos casos de éxito en el nivel superior. devoluciones que ha entregado para traer a estos primeros inversores a bordo. Esté preparado para pensar fuera de la caja con su estrategia de marketing.
¿Cómo establecer sus tarifas?
Los fondos de cobertura tienen una reputación de ser enormemente lucrativos. Tradicionalmente, el acuerdo de tarifa estándar es la denominada estructura "2/20", lo que significa que el administrador del fondo recibe el 2 por ciento del dinero del cliente por adelantado como una tarifa de administración, luego toma un recorte adicional del 20 por ciento de las ganancias. Solo la comisión de gestión hace que el lanzamiento de un fondo de cobertura sea atractivo, pero si tiene éxito, el acuerdo de incentivo puede hacer que el día de pago sea extraordinario.
La única advertencia es que las tarifas de incentivo se calculan contra una "marca de agua alta". Esto significa que cualquier pérdida que haya experimentado debe compensarse con las ganancias compensatorias antes de que tenga derecho a recibir una tarifa de incentivo. Entonces, si perdió $ 20 millones en un año y ganó $ 30 millones al siguiente, la tarifa de incentivo se computaría sobre la ganancia neta de $ 10 millones.
Más recientemente, la economía de la industria ha estado cambiando. En estos días, puede ser difícil negociar un acuerdo "2/20", especialmente como un nuevo fondo con un historial limitado. Los inversionistas están presionando cada vez más las tarifas e incentivos, por lo que los recortes de "1/20" y un porcentaje menor son ahora acuerdos bastante típicos.
¿Cuánto cuesta establecer un fondo de cobertura?
En teoría, puede "arrancar" un fondo de cobertura, que en el mundo de la inversión en fondos de cobertura significa tener un bote inicial en la región de $ 50,000 a $ 150,000. Los únicos gastos obligatorios son lo que su abogado y contador le cobren para configurar su fondo de cobertura y el costo de obtener sus licencias. Como con cualquier negocio, es una buena idea ahorrar por lo menos dos años de capital operativo antes de lanzar su fondo de cobertura. Esto te da un búfer financiero mientras encuentras tu ritmo. A partir de ahí, se trata de devolver a los inversores lo que usted dijo que haría.
En realidad, la barrera de entrada es extremadamente alta. El consenso es que necesitará un mínimo de $ 1 millón en activos bajo administración para mantener las luces encendidas, una masa crítica de $ 5 millones a $ 20 millones AUM es una propuesta más saludable. Podría pensar que puede hacerlo más barato, pero ¿por qué un inversionista acreditado se molestaría en comprar en una tienda de descuento cuando hay miles de otras opciones con mejor infraestructura?
¿Cuánto dinero gana un administrador de fondos de cobertura?
Michael Platt, de Bluecrest Capital Management, fue el administrador de fondos de cobertura con mayores ingresos de 2017. Ganó $ 2 mil millones ese año según Forbes, mientras que otros tres administradores de fondos obtuvieron más de $ 1,000 millones. El gerente número 25 en la lista de "Gestores de fondos de cobertura de alto riesgo" de Forbes obtuvo alrededor de $ 200 millones en el mismo año. Claramente, puedes hacer cantidades exorbitantes de dinero en este trabajo.
En el extremo más realista del espectro, el Informe de Compensación del Fondo 2017 de SumZero coloca la compensación promedio para los administradores de fondos en algún lugar de la región de $ 350,000 al año, con algunas variaciones según la experiencia del administrador y el tamaño del fondo de cobertura. Las cosas se vuelven un poco más complicadas cuando posee el fondo de cobertura, ya que mantiene lo que queda después de que se pagan todos los salarios y gastos. Además, es posible que haya invertido parte de su propio dinero en el fondo para que también se obtengan beneficios de esas inversiones. Hay demasiadas variables para obtener una cifra definitiva, pero el potencial de ganancias está ahí si está preparado para trabajar por ello.
