Casi todas las empresas financian sus operaciones con una combinación de deuda y capital social. Los costos asociados con el capital de inversión se reflejan en su costo promedio ponderado del capital. El método más comúnmente aceptado para calcular el costo de capital de una empresa es el modelo de valoración de activos de capital. Una vez que una compañía estima su costo de capital, puede determinar el promedio ponderado del costo de capital y el costo de la deuda después de impuestos. El costo de deuda de una compañía se basa en sus costos de endeudamiento y se calcula utilizando un promedio ponderado simple basado en el valor en libros de su deuda pendiente.
Calculando costos
Los costos asociados con la deuda y el capital social se basan en el costo de oportunidad y pueden calcularse en base a sus rendimientos esperados. El costo del capital es el rendimiento requerido para atraer a un inversionista hipotético a invertir en acciones comunes de una compañía en particular. El costo de la deuda es el rendimiento esperado promedio ponderado requerido por los prestamistas de la compañía, sus acreedores, que es el promedio simple de las tasas de interés declaradas de los instrumentos de deuda de la compañía.
Modelo de valoración de activos de capital
El costo del capital es un cálculo más difícil que el costo de la deuda. Piense que el proceso comienza con una inversión genérica de acciones ordinarias basada en los rendimientos históricos promedio del mercado bursátil. Los rendimientos históricos son un proxy de los rendimientos esperados, porque el pasado es generalmente un buen indicador del futuro. Sin embargo, esto puede ser confuso. ¿El costo del capital se basa en los retornos esperados o en el riesgo asociado con la inversión? La respuesta es ambas. A partir de una inversión en el mercado de valores "genérico", ajuste esta cifra hacia arriba o hacia abajo para tener en cuenta los riesgos asociados con la empresa en cuestión.Estos incluyen el crecimiento, el desempeño financiero, la liquidez y los riesgos competitivos. Para una compañía privada, el costo del capital generalmente oscilará entre el 15 y el 25 por ciento.
