La política monetaria en los Estados Unidos es administrada por la Reserva Federal y tiene tres objetivos principales: reducir la inflación o la deflación, asegurando así la estabilidad de precios; asegurar una tasa de interés moderada a largo plazo; y lograr el máximo empleo sostenible. Se trabaja para alcanzar estos objetivos mediante el control de la oferta de dinero disponible en la economía.
Maximo empleo sostenible
Estos tres objetivos son interdependientes. Si no lo fueran, la Fed podría reducir fácilmente el desempleo inyectando mucho más dinero en la economía. Las tasas de interés se reducirían a casi nada, y la disponibilidad de capital barato impulsaría a las empresas a pedir prestado este dinero para expandirse rápidamente, lo que requeriría muchas nuevas contrataciones. En el corto plazo, la Fed lograría el objetivo de maximizar el empleo.
El problema es que no sería sostenible. La economía sobrecalentada pronto daría lugar a una inflación de precios y burbujas de activos, ya que los inversores aumentaron el precio de las acciones y los precios de la vivienda se dispararon. El resultado final sería un colapso económico paralizante que podría hacer que la situación de desempleo sea aún peor que antes.
Cómo ayudar a una economía retractante a largo plazo
En cambio, si la economía se está retractando, lo que casi siempre conduce a un aumento del desempleo, la Fed establece un curso de política que fomenta una mejora gradual y sostenible. En 2009, por ejemplo, después de la desastrosa fusión de las hipotecas de alto riesgo que llevó a la segunda retracción económica más grande en la historia de EE. UU., La Fed comenzó un programa generalmente identificado como "flexibilización cuantitativa". Al comprar bonos con dinero que no existía antes de la transacción, la Fed introdujo efectivamente más dinero en la economía.
La Fed continuó este programa a medida que la economía se recuperaba gradualmente. Algunos críticos asaltaron a la Fed por "imprimir dinero", lo que, en su opinión, llevaría pronto a la inflación. Otros criticaron a la Fed por no hacer lo suficiente, señalando que la recuperación fue casi sin precedentes lenta. Sin embargo, la Reserva Federal continuó la política de flexibilización cuantitativa hasta octubre de 2014, momento en el cual el desempleo había disminuido a 5,8 por ciento desde el máximo de octubre del 2009 del 10 por ciento.
Quitándose el Punch Bowl
A partir de octubre de 2013, a medida que la economía seguía recuperándose, la Fed comenzó a disminuir sus compras de bonos. Para octubre de 2014, después de inyectar más de $ 3.5 billones en la economía durante cinco años, la Fed terminó su política de flexibilización cuantitativa.
Las acciones de la Fed a menudo se llaman "Quitándose el ponche", que hace referencia al discurso de un presidente anterior de la Reserva Federal, en el que comparó lo que la Fed hace con ser un acompañante en una fiesta: una vez que todos han tomado algunas copas y el la fiesta está "realmente calentándose", el trabajo de la Fed es enfriar las cosas de nuevo.
El resultado
La inflación durante el período comprendido entre 2009 y 2014 siguió siendo baja y continúa siendo baja en 2015.El desempleo de 2009 a 2014 casi se redujo a la mitad y siguió bajando en 2015.
A pesar de esto, no todos están de acuerdo con las acciones de la Fed. Algunos economistas liberales creen que el desempleo se mantuvo innecesariamente alto durante demasiado tiempo, que una política más agresiva de la Fed de inyectar dinero en la economía podría haber logrado el mismo resultado mucho más rápido y sin precipitar la inflación. Los economistas conservadores piensan que lo mejor que pudo hacer la Reserva Federal fue dejar que la situación siguiera su curso: que la intervención de la Reserva Federal es contraproducente. Sin embargo, en opinión de la mayoría de los economistas de la corriente principal, las acciones de la Fed fueron efectivas y apropiadas. Lograron los dos objetivos interrelacionados de asegurar la estabilidad de precios y maximizar el empleo de manera sostenible.
