Muchas naciones, incluido Estados Unidos, siguen una política monetaria activa en la que un comité de banqueros centrales revisa las condiciones económicas actuales, evalúa el curso futuro de la economía y responde con lo que los miembros del comité consideran las acciones políticas apropiadas. La descripción de la política monetaria activa requiere que se distinga entre la política activa y la pasiva, así como comprender las herramientas de política monetaria que los bancos centrales tienen a su disposición.
Definición
Una política monetaria activa puede contrastarse con una política monetaria pasiva. Bajo una política monetaria activa, un banco central, como la Junta de la Reserva Federal (la "Fed") en los Estados Unidos, utiliza su criterio para establecer la política monetaria en respuesta a las cambiantes condiciones económicas. Una política activa significa que el banco central puede actuar, o elegir no actuar, en función de su evaluación de la economía de la nación. La política monetaria pasiva, por el contrario, implica un conjunto de reglas que dictan acciones de política monetaria. Una regla que requiere un recorte del 1% en las tasas de interés a corto plazo por cada caída del 1% en la producción económica agregada, medida por el producto interno bruto ajustado a la inflación, es un ejemplo de política monetaria pasiva basada en reglas predeterminadas en lugar de acciones discrecionales de los responsables políticos.
Historia
El Centro de Investigación de Políticas Económicas (CEPR) escribe que un documento de 1993 del economista John Taylor se convirtió en la base de un cuerpo de investigación que abogaba por una política monetaria activa en la que los banqueros centrales cambiaban las tasas de interés a corto plazo en respuesta a las fluctuaciones de la inflación y la producción.. Según CEPR, esta retroalimentación sobre la tasa de interés se conoció como las "reglas de Taylor".
Caracteristicas
La política monetaria activa requiere que el organismo de formulación de políticas del banco central se reúna regularmente para revisar los datos económicos más recientes y decidir las acciones políticas. En los Estados Unidos, ese grupo es el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal. Según el Banco de la Reserva Federal de San Francisco, el Comité Federal de Mercado Abierto se reúne ocho veces al año en Washington, DC, para determinar la política monetaria. Las herramientas políticas del comité incluyen la negociación de valores gubernamentales, u operaciones de mercado abierto; cambiando los requisitos de reserva para los bancos; y el cambio de la Tasa de Fondos Federales, una tasa de interés a corto plazo que los bancos cobran entre sí por préstamos a un día.
Beneficios
Los bancos centrales promulgan la política monetaria para garantizar los niveles más sostenibles de producción económica y empleo, así como para mantener un sistema de precios estable al contener las presiones inflacionarias. La política monetaria activa otorga a los responsables de las políticas la flexibilidad y discreción para actuar cuando la inflación supera los niveles esperados o si el curso de la actividad económica se expande o se contrae a niveles más altos de lo previsto. La política activa permite al banco central moderar las fluctuaciones económicas que podrían crear inestabilidad.
Consideraciones
Si bien es beneficiosa, la política monetaria activa tiene riesgos e inconvenientes. Economistas como Milton Friedman sostuvieron que la política activa se basaba demasiado en el juicio de los banqueros centrales y que el ajuste excesivo a través de la política monetaria podría exacerbar los problemas económicos. Además, la política activa es vulnerable a la afirmación de que los banqueros centrales manipulan las condiciones económicas en respuesta a la presión política para lograr resultados que apoyen la reelección de un gobierno en funciones. En los EE. UU., El presidente nombra miembros de la Junta de la Reserva Federal, pero la Fed opera en gran medida de forma independiente del Congreso y del presidente, aislándolo de la mayoría de las presiones políticas.
