Un análisis de múltiplos de mercado es un método de modelado financiero para asignar un valor a los activos oa una empresa. El análisis de múltiplos de mercado también se conoce como análisis de comparación directa o análisis de compañías comparables. Utilizado como un enfoque alternativo a una valuación de flujo de efectivo descontado, un análisis de múltiplos de mercado utiliza compañías comparables para diseñar valuaciones.
Identificación
Un análisis de múltiplos de mercado puede comparar compañías según el tamaño, la clasificación de la industria, los ratios financieros, los clientes, el crecimiento, el apalancamiento y la tecnología. Se obtiene mayor confiabilidad y un análisis financiero más sólido cuando las compañías de comparación son muy similares. Por lo general, un analista financiero determina qué factores de comparación son los más importantes y encuentra compañías similares en base a estos factores. Por ejemplo, un analista puede decidir que una nueva compañía que crea software para Internet puede ser mejor comparada con otras empresas basadas en Internet o con compañías de software. Para grandes corporaciones con múltiples divisiones o grupos, se puede realizar un análisis de múltiplos de mercado en las unidades individuales dentro de la compañía.
tamaño
El análisis de múltiplos de mercado se puede realizar contra tantas empresas diferentes como sea necesario para obtener una valoración confiable. Para una perspectiva de referencia general, se puede realizar un análisis de una sola empresa. Para un análisis más crítico y un alto nivel de precisión, se debe realizar un análisis de múltiplos de mercado contra un número significativo de empresas dentro de la misma industria.
Pasos
El análisis de múltiplos de mercado lleva a cada empresa a ser comparada y calcula los índices de comparación primarios. Los índices financieros estándar incluyen índices de liquidez, índices de rotación de activos, índices de apalancamiento financiero, índices de rentabilidad y índices de política de dividendos. Se realiza un promedio de las relaciones de comparación y da como resultado un valor de evaluación. Sobre la base del valor resultante, un analista realiza un juicio de valoración basado en indicadores no financieros y puede realizar ajustes en consecuencia. Por ejemplo, si un analista sabe que una compañía ha realizado recientemente una gran adquisición que ha sesgado los resultados financieros temporalmente, puede realizar ajustes en el análisis.
Beneficios
Los análisis de múltiplos de mercado son fáciles de entender, aplicar y usar porque no hay necesidad de proyectar flujos de efectivo. La información también es fácil de obtener a partir de informes publicados de compañías que cotizan en bolsa, como presentaciones 10-K o informes anuales. Un análisis de múltiplos de mercado es una herramienta comúnmente utilizada en los campos legal y de banca de inversión.
Advertencias
Puede ser difícil encontrar buenas compañías comparables para compararlas con la compañía de análisis. Sin una compañía comparable, los resultados pueden ser poco confiables y pueden llevar a una amplia gama de valoraciones. Un análisis de múltiplos de mercado también excluye el valor temporal del dinero y el costo de capital de la valoración de una empresa. Por ejemplo, un análisis de múltiplos de mercado excluye los cargos financieros y los intereses.
Consideraciones
Un análisis de múltiplos de mercado es una buena herramienta cuando un método de valoración alternativo no es apropiado debido a la corta permanencia de la empresa o al rápido crecimiento. Las cifras de comparación deben tomarse del mismo período de tiempo de cada compañía para excluir las fluctuaciones externas del mercado financiero o estacional.
