Una adquisición ocurre cuando una empresa compra otra. Cuando dos compañías acuerdan combinar en una sola compañía, se fusionan. Las razones de estas acciones corporativas incluyen un plan estratégico para eliminar la competencia al adquirirlo, el deseo de expandirse a otra área geográfica o línea de productos o la necesidad de vender o fusionar la empresa debido a la jubilación del propietario o dificultades financieras corporativas. Ambas empresas enfrentan riesgos sustanciales. No es raro que una empresa que busca adquirir otra termine siendo adquirida por sí misma, y los planes de adquisición a veces se convierten en fusiones.
Entusiasmo temerario
Las fusiones y adquisiciones, también conocidas como M&A, comienzan en sesiones de planificación estratégica, cuando la gerencia de la compañía decide adquirir otra compañía, para ser adquirida o para fusionarse. El siguiente paso es contratar a un banquero de inversiones o un abogado especializado en trabajo de M&A. Todo el proceso es largo, lento y estresante. La mayoría de los especialistas en fusiones y adquisiciones dicen que la parte más peligrosa es la fatiga del proyecto, lo que hace que la gerencia de la empresa decida sobre un candidato solo para terminar la tarea. El entusiasmo temerario que nace de la fatiga del proyecto es una de las principales razones de los fracasos de las fusiones o adquisiciones.
Retorno de la inversión
La adquisición incorrecta puede dañar gravemente la rentabilidad de una empresa. Cuando AT&T adquirió NCR, luego de cinco años de pérdidas acumuladas en forma constante por un total de $ 2 mil millones, AT&T finalmente admitió el fracaso y vendió su participación en NCR. La compra de AOL por parte de Time Warner también terminó en años de pérdidas y una eventual escisión de AOL.
Mucho debate en la industria de fusiones y adquisiciones se centra en si realizar diligencias debidas y negociaciones exhaustivas o simplemente saltar y comprar o fusionarse con la primera compañía que se ve bien y preocuparse por las consecuencias más adelante. Deloitte & Touche LLP aconseja un enfoque amplio que involucra el examen de todas las partes de una compañía candidata, con una gestión de riesgos planificada en múltiples niveles.
Integración corporativa
El segundo riesgo principal en los proyectos de fusiones y adquisiciones es la integración deficiente de las empresas. Un ejemplo de esto es cuando una compañía adquiere otra para una tecnología específica que desarrolló y luego, en la confusión de integrar a las dos compañías, cierra por error el departamento que creó el activo tecnológico específico. Otros ejemplos de integración deficiente son los choques culturales de la empresa, como en la fusión Daimler Benz-Chrysler donde la eficiencia alemana se enfrentó directamente con las normas laborales de los sindicatos estadounidenses. Un tercer ejemplo de falla de integración común es la pérdida de clientes importantes a los que les gustaba hacer negocios con la compañía anterior, no con la nueva. La solución es la planificación detallada y la prueba de las decisiones, con un equipo de administración de integración centralizado que supervisa todos los elementos del proyecto.
Sorpresas legales
No importa cuán cuidadosos sean los esfuerzos de diligencia debida, casi todas las fusiones y adquisiciones experimentan sorpresas legales. Estos son a menudo en forma de demandas que los demandantes deciden archivar repentinamente porque la combinación de compañías ha presentado mayores activos para adjuntar. Puede esperar todo, desde patentes vencidas, licencias canceladas, fraude no denunciado, infracción de patentes de otra empresa y demandas colectivas de accionistas. La gestión de riesgos, en este caso, implica los mejores contratos de acuerdos que se pueden crear, por lo que los buenos abogados de fusiones y adquisiciones son tan necesarios y costosos.
