La tasa interna de rendimiento (IRR) es la cantidad que se espera obtener de un capital invertido en un proyecto corporativo propuesto. Sin embargo, el capital corporativo tiene un costo, que se conoce como el costo promedio ponderado del capital (WACC). Si el IRR excede el WACC, el valor presente neto (VAN) de un proyecto corporativo será positivo. Por lo tanto, si las tasas de interés aumentan, el WACC también aumentará, reduciendo así el NPV esperado de un proyecto corporativo propuesto.
Tasa interna de retorno
La tasa interna de rendimiento (IRR) es la cantidad que se espera obtener en un proyecto corporativo a lo largo del tiempo. Sobre la base de los flujos de efectivo esperados de un proyecto propuesto, como una nueva campaña publicitaria o la inversión en un nuevo equipo, la tasa interna de rendimiento es la tasa de descuento a la cual el valor actual neto (NPV) del proyecto es cero. Si todo lo demás es igual, cuanto mayor sea la TIR, mayor será el VAN y viceversa.
Costo medio ponderado del capital
El costo promedio ponderado del capital (WACC) representa el costo combinado de capital y deuda. El capital de deuda generalmente conlleva gastos de intereses, y el capital social soporta el costo de oportunidad de las ganancias de capital perdidas a los inversores externos. Por consiguiente, es importante calcular el WACC para que los proyectos corporativos propuestos puedan evaluarse para determinar su viabilidad financiera. Como todo lo demás es igual, a medida que aumenten las tasas de interés, el WACC aumentará debido a que sus componentes de deuda y capital aumentarán como resultado.
Valor presente neto
El valor presente neto (VAN) de un proyecto corporativo es una estimación de su valor basado en los flujos de efectivo proyectados y el costo promedio ponderado del capital. Con un WACC más alto, los flujos de efectivo proyectados se descontarán a una tasa mayor, reduciendo el valor presente neto y viceversa. A medida que aumentan las tasas de interés, las tasas de descuento aumentarán, lo que reducirá el VAN de los proyectos corporativos. En particular, un proyecto corporativo propuesto puede tener un VAN positivo o negativo en función de sus flujos de efectivo esperados y el costo relativo del capital.
Tasas de interés
Las tasas de interés son fijadas periódicamente por los bancos centrales y fluctúan en el mercado diariamente. Los cambios en las tasas de interés afectan el costo de capital para las empresas y, como resultado, afectan el valor presente neto de sus proyectos corporativos. Ocasionalmente, los cambios en la tasa de interés pueden predecirse y, en consecuencia, pueden incorporarse en modelos de valoración para evaluar los gastos de capital corporativo propuestos a largo plazo. Dado el impacto de las tasas de interés en la valoración y el valor neto actual, es importante que la administración esté al tanto de la exposición a las tasas de interés y las diversas formas de administrar los riesgos relacionados, como la cobertura y la diversificación.
