El método de flujo de efectivo descontado tiene lugar en casi todas las cajas de herramientas de todos los profesionales de finanzas. El flujo de efectivo descontado le permite expresar cualquier inversión como un número único, el equivalente a su valor en efectivo hoy. Los inversores, analistas y gerentes corporativos lo aplican a todo tipo de inversiones: individuales, como acciones o bonos; y negocios, incluyendo adquisiciones y expansiones. Por todas las ventajas que ofrece, sin embargo, hay algunos peligros bien reconocidos.
Cómo funciona el método
Un vistazo rápido a cómo funciona el método de flujo de caja descontado facilita la comprensión de sus puntos fuertes y débiles. Usted comienza proyectando el flujo de efectivo que espera que produzca una inversión para cada año en el futuro. A continuación, descuenta el flujo de efectivo estimado de cada año al valor presente. Eso significa que usted expresa la cantidad futura en "dólares de hoy" utilizando una fórmula de descuento. Sume todos los flujos de efectivo descontados de todos los años, reste cualquier costo por adelantado y quedará con el valor neto actual de la inversión: el valor de la inversión en dólares de hoy.
Un solo valor
Una gran ventaja del modelo de flujo de caja descontado es que reduce una inversión a una sola cifra. Si el valor presente neto es positivo, se espera que la inversión sea una fuente de dinero; Si es negativo, la inversión es un perdedor. Esto permite decisiones hacia arriba o hacia abajo sobre inversiones individuales. Además, el método le permite tomar decisiones entre inversiones significativamente diferentes. Proyecte los flujos de efectivo de cada inversión, descártelos al valor presente, súmelos y compárelos. La de mayor valor neto actual es la alternativa más rentable.
Exactitud y confiabilidad
Jonathan Berk y Peter DeMarzo, autores de libros de texto de finanzas corporativas, dicen que el uso del flujo de efectivo descontado para reducir las inversiones al valor presente neto es el método "más preciso y confiable" que existe para tomar decisiones de inversión. Siempre que las estimaciones que se incluyen en los cálculos sean más o menos correctas, ningún otro método hace un buen trabajo para identificar qué inversiones producen el valor máximo.
Vulnerable a los errores de estimación
La valoración del flujo de caja descontado es tan buena como las estimaciones que se incluyen en ella. Si esas estimaciones son erróneas, el valor presente neto será inexacto y puede tomar malas decisiones de inversión. El modelo ofrece múltiples oportunidades de error. Todos los flujos de efectivo proyectados son solo eso: proyecciones. Son estimaciones - conjeturas educadas. Además, la fórmula de descuento utilizada para convertir esos flujos de efectivo en valor presente incluye otra estimación: la tasa de descuento, que es la tasa por la cual se supone que una cierta suma de dinero cambiará de valor con el tiempo.
No Enlace "Mundo Real"
El método de flujo de caja descontado produce un número aislado. Pero sería prudente no mirar ese número de forma aislada. Digamos que estás tratando de estimar el valor de una empresa. Puede utilizar el método de flujo de caja descontado para obtener un valor para la empresa. Puede probar qué tan realista es ese número realizando una verificación de la realidad, observando cómo el valor derivado del flujo de efectivo descontado se compara con la capitalización de mercado de la compañía; con el valor en libros de la compañía como se muestra en el balance general; o con el valor de empresas similares. Berk y DeMarzo señalan que mientras que aproximadamente tres de cada cuatro compañías usan el valor presente neto para tomar decisiones de inversión, a menudo lo usan en combinación con otros métodos de análisis.
