Si bien tanto los préstamos a plazo como los bonos representan alguna forma de endeudamiento, sus características y los derechos de los titulares son diferentes. Además, el tamaño de una empresa y la solvencia crediticia relativa pueden afectar a qué forma de deuda podría ser más útil, o en la medida de lo posible. Otra consideración es el uso propuesto de los ingresos. En general, los préstamos a plazo están a menudo "vinculados" a un activo o propósito en particular, mientras que los ingresos de los bonos podrían ser menos restrictivos.
Préstamo a plazo vs. Atributos de Bonos
Los préstamos a plazo según su diseño a menudo requieren un pago regular o amortización, tanto del principal como de los intereses, a menudo mensuales o trimestrales. La mayoría de los préstamos a plazo están garantizados por activos fácilmente valorados. La garantía puede ser equipo, bienes raíces o material rodante. En muchos casos, la amortización se construye para reducir la deuda más rápidamente que la depreciación / reducción en el valor de la garantía del préstamo. En contraste, los bonos son deudas que en muchos casos no tienen gravámenes específicos sobre activos. De hecho, los tenedores de bonos deben respaldar a los acreedores garantizados en el caso de una liquidación. Muchos bonos tienen intereses a pagar trimestral o semestralmente. El capital puede no vencer hasta el vencimiento o hasta que llegue un canje parcial programado de la emisión de bonos.
El Prestatario: Consideraciones Iniciales
El prestatario potencial en la mayoría de los casos debe ser más grande (tener un mayor ingreso, necesidad de préstamo o alcance del proyecto) para merecer el uso de bonos frente a un préstamo a plazo. La mayoría de los bonos se emiten con algún tipo de característica de venta, lo que significa que la propiedad de la deuda puede cambiar de un tenedor a otro a través de algún tipo de mercado. Cualquier titular legítimo se convierte en un acreedor del emisor. El costo de organizar y ejecutar una emisión de bonos puede ser mucho más que una simple documentación de préstamo a plazo, por lo que la escala de necesidad y solvencia del prestatario debe ser mayor. Por el contrario, una empresa que utilizará deuda a plazo debe tener suficientes activos de préstamo para asegurar El préstamo a plazo deseado. Los costos pueden acumularse por adelantado en forma de tarifas de evaluación o de documentación para permitir al prestamista evaluar la garantía prometida propuesta.
Tiempo y documentación
Los problemas de tiempo y documentación que rodean la extensión de un préstamo a plazo frente a la emisión de un bono pueden ser bastante dispares. Incluso en grandes cantidades, los préstamos a plazo son relativamente rápidos de documentar y financiar. El prestamista evaluará las garantías, revisará / aprobará el préstamo y documentará el crédito con una nota, los documentos de gravamen y un cierre con las ganancias pasadas al prestatario. En contraste, la emisión de bonos requiere diligencia debida, evaluaciones de mercado, presentaciones de mercado y venta pública o privada de la emisión de bonos. Este ámbito de actividad podría fácilmente requerir el doble del tiempo empleado para documentar y financiar un préstamo a plazo.
Resumen: Cuestiones de decisión
Es posible que una empresa con la capacidad de tomar prestado en forma de préstamo a plazo o emisión de bonos tenga que considerar el uso, el propósito y la necesidad de los fondos solicitados. En cuanto al uso, la naturaleza amortizadora de la deuda a plazo ejerce cierta presión sobre la administración para que gaste los fondos de inmediato o no los tome prestados hasta que los planes sean muy detallados. Los ingresos de bonos no pueden llevar ese estigma. El propósito del gasto planificado puede favorecer el uso de bonos si la actividad o proyecto financiado tiene una ejecución en varias etapas, o si la garantía no está disponible. Por último, la inmediatez percibida de la necesidad puede favorecer la deuda a plazo si se requiere una acción rápida por parte del prestatario, como la fijación de precios oportunos sobre el equipo necesario o los activos disponibles.
