La "equidad mezzanine" es casi un sinónimo de "deuda mezzanine", en el sentido de que ambos términos se refieren a una forma de financiamiento que se extiende deliberadamente sobre la frontera entre la deuda y la equidad.
Las formas más similares a la renta variable de esta categoría híbrida se emiten como acciones preferentes, pero con características que hacen que se las trate en el balance general del emisor como un pasivo y no como una participación accionaria.
Aritmética
Un balance se divide en tres componentes: activos, pasivos y patrimonio. Las acciones comunes (la forma de capital que vota por los directores) y gran parte de las acciones preferentes de una entidad (capital sin derecho a voto con tratamiento favorable en caso de liquidación) se encuentran en el lado derecho o en el lado del patrimonio de esa ecuación.
En este contexto, es importante darse cuenta del hecho aritmético de que en la ecuación A - L = E, cualquier cantidad constante puede cambiarse de E a L, y la ecuación seguirá siendo válida.
En términos simples, 10 - 4 = 6, y si uno decide que la mitad de la "equidad" ha sido mal clasificada y debe tratarse como un pasivo, la ecuación se convierte en: 10 - 7 = 3: lo que también es válido.
La hoja de balances
Gran parte de la terminología de las finanzas se deriva de la contemplación de procedimientos de quiebra o de otro tipo de liquidación. Los acreedores garantizados (a menudo los bancos) se pagan primero en caso de quiebra. Lo que queda después del pago de los acreedores garantizados se enviará a los acreedores no garantizados, incluidos los tenedores de bonos y los acreedores comerciales.
Geokinetics Inc.
Los propietarios de capital tienen el último reclamo sobre activos, un reclamo que surge solo después de que se pague a todos los acreedores. Dentro de la categoría de "capital", están las subcategorías de acciones preferentes y comunes, con acciones preferentes, como su nombre indica, con la reivindicación anterior.
Con esas definiciones entendidas, también se pueden entender los híbridos. Un ejemplo de un emisor de tal instrumento híbrido es la compañía Geokinetics Inc., una compañía de servicios geofísicos con sede en Houston, Texas.
Acciones preferidas de Geokinetics
Según una presentación ante la Comisión de Valores e Intercambio (SEC) el 29 de marzo de 2007, Geokinetics emitió 228,683 acciones preferentes el 15 de diciembre de 2006. Lo clasificó como "capital temporal", y por lo tanto lo consideró en sus libros como un pasivo, una forma de deuda, porque cada tenedor de estas acciones tenía "derecho a recibir dividendos acumulativos" a una tasa definida. Hasta el 31 de octubre de 2011, esos dividendos se pueden pagar en acciones adicionales de la misma serie de acciones. Después de eso, sin embargo, "los dividendos se pagarán en efectivo si se declaran", es decir, a elección del titular.
Geokinetics ofreció otras características de la oferta de acciones preferentes, junto con la mencionada anteriormente, a la conclusión de que debería tratarse como un pasivo y, por lo tanto, como un patrimonio temporal o "mezzanine".
Una generalización
En palabras de Brian W. Fields, un asesor contable profesional, oficina del jefe de contabilidad de la SEC, una participación de capital se "presenta generalmente en el balance como un patrimonio temporal mezzanine si pudiera requerir una liquidación en efectivo por razones que van más allá del El control de la empresa ".
