Las empresas a menudo tienen que tomar decisiones de financiación con respecto a proyectos particulares. Un análisis de flujo de efectivo incremental puede ayudar a este proceso al mostrar el flujo de efectivo adicional generado por un proyecto en particular. El flujo de efectivo incremental o el flujo de efectivo incremental de las operaciones es el ingreso operativo incremental más los gastos de depreciación incrementales no monetarios que se agregaron nuevamente. El ingreso operacional es ventas menos los gastos operativos.
Calcule su línea de base o el flujo de efectivo operativo regular sin nuevos proyectos. Es igual a la utilidad de operación más gastos de depreciación. La depreciación es la asignación anual de los costos de adquisición de activos fijos. Por ejemplo, si su ingreso operativo es de $ 1 millón y los gastos de depreciación son de $ 100,000, el flujo de efectivo operativo es de $ 1.1 millones. Tenga en cuenta que este es un ejemplo simplificado que supone solo ventas en efectivo y no cambios en el capital de trabajo (activos actuales menos pasivos actuales).
Identifique las ventas incrementales de un nuevo proyecto, que son las ventas estimadas con el nuevo proyecto menos las ventas regulares. Las ventas adicionales podrían no materializarse inmediatamente. Por ejemplo, si se está expandiendo a un nuevo territorio geográfico, no verá una recuperación de ventas inmediata porque se necesita tiempo para establecer nuevos canales de distribución y desarrollar una base de clientes constante.
Calcule los gastos operativos incrementales, que son los gastos estimados con el nuevo proyecto menos los gastos regulares. En el ejemplo de expansión geográfica, incurrirá en gastos adicionales para nuevo personal, equipo, instalaciones y comercialización. Estos gastos pueden ser altos durante el primer o segundo año, pero luego se estabilizan a medida que el personal aumenta y otros costos iniciales están fuera del camino.
Agregue de nuevo los cambios en los gastos operativos que no sean en efectivo, como los gastos de depreciación, en su cálculo. Cuando reemplace equipo viejo, compre equipo nuevo o construya nuevas instalaciones, incurrirá en gastos adicionales de depreciación. Si bien estos gastos se registran en los libros como gastos de operación, deben volver a agregarse al flujo de caja porque son gastos que no son en efectivo.
Calcule el flujo de efectivo incremental, que es igual a las ventas incrementales menos los gastos operativos incrementales más los cambios en los gastos operativos que no son en efectivo. Continuando con el ejemplo, si las ventas incrementales en un período de cinco años son $ 2 millones, los gastos operativos incrementales son $ 1 millón y los gastos de depreciación son $ 500,000, entonces el flujo de efectivo incremental total es $ 1.5 millones ($ 2 millones - $ 1 millón + $ 500,000). Si su tasa impositiva corporativa promedio es del 20 por ciento, entonces el flujo de efectivo incremental después de impuestos es de $ 1.2 millones $ 1.5 millones x (1 - 0.20) = $ 1.5 millones x 0.80 = $ 1.2 millones.
Considere los costos de oportunidad de emprender un nuevo proyecto. Los costos de oportunidad significan que el tiempo y los recursos invertidos en un proyecto no se pueden usar en otros proyectos porque las empresas generalmente operan con recursos limitados. En el ejemplo de expansión geográfica, si decide expandirse al mercado chino, desviar algunos de sus recursos de gestión para desarrollar este mercado podría ocasionar que las ventas sufran temporalmente en sus mercados existentes. Para cerrar el ejemplo, si el proyecto de expansión da como resultado reducciones en el flujo de efectivo de otras operaciones existentes de $ 200,000, entonces el flujo de efectivo incremental neto es de $ 1 millón ($ 1.2 millones - $ 200,000).
